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【央视新闻客户端】

  作者:布莱恩?梅纳

  去年 12 月,凯文?沃什就已暗示,他可能会以何种理由主张降息 。

  沃什在接受金融科技企业家萨迪?汗采访时表示 ,人工智能正掀起 “我们一生中 —— 过去 、现在与未来 —— 最具生产力提升效应的浪潮”。这位于 1 月 30 日被特朗普总统提名担任美联储主席的人士称 ,这项技术可能像互联网一样,具备 “结构性通缩效应”,暗示美联储拥有继续降息的清晰路径。

  美国劳工统计局数据显示 ,近年来美国生产率增长强劲 。经济学理论认为,若生产率表现强劲,经济可在不引发通胀的情况下高速增长 —— 这意味着美联储无需出手加息。但这一逻辑能否直接套用于降息 ,目前尚无定论。

  若沃什在 5 月杰罗姆?鲍威尔任期结束后,经参议院确认执掌美联储,他将主持一个由 12 人组成的利率决策委员会 。该委员会近几个月已出现明显分歧。美联储主席的职责是就利率决策凝聚共识 ,而包括主席在内的每位委员仅有一票表决权。

  这意味着沃什必须说服他的同事 —— 其中一些人仍对通胀心存担忧 —— 相信人工智能驱动的生产率提升足以支撑进一步降息 。但多数经济学家认为,现在断言人工智能将长期提振生产率还为时过早,部分关键货币政策制定者已表示 ,这甚至未必构成降息的理由。

  生产率论据

  沃什在 2006 年至 2011 年担任美联储理事期间,以 “鹰派 ” 立场著称,即倾向于采取抑制经济、控制通胀的政策。

  此后他转变立场 ,如今更贴合特朗普政府的主张 。后者不仅希望降息 ,还认为美国经济正经历一场历史性的生产率繁荣,堪比互联网泡沫时期 。

  “很明显,我们正处于生产率繁荣的初期阶段 ,与上世纪 90 年代颇为相似,” 美国财政部长斯科特?贝森特近期对美国消费者新闻与商业频道(CNBC)表示。曾是美联储主席候选人的白宫国家经济委员会主任凯文?哈西特也持相同观点。

  部分现任央行官员 —— 包括美联储理事克里斯托弗?沃勒、莉萨?库克,以及鲍威尔本人 —— 均认为 ,人工智能具备显著提振生产率的潜力 。

  沃什主张,美联储决策者应像当年艾伦?格林斯潘执掌美联储时对待互联网那样,对这项新技术抱有同样的信心 ,倾向于实施更宽松的货币政策。

  在去年 12 月的采访中,沃什指出,尽管当时经济有过热迹象 ,格林斯潘 “仍基于坊间传闻和相当晦涩的数据判断,我们无需加息”。

  “结果是,我们拥有了更强劲的经济 、更稳定的物价 , ” 沃什说 。

  经济学家表示 ,生产率通常需事后才能更清晰地认知,但格林斯潘当时认定,决策者应允许经济高速增长 ,因为种种迹象都指向互联网助力下的强劲生产率。

  牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔?皮尔斯上周五在一份分析报告中写道:“认识到经济正处于生产率繁荣初期,帮助格林斯潘领导的美联储在上世纪 90 年代推迟了加息。”

  “但这并不能成为将利率降至宽松区间的理由,” 他补充道 。

  难以说服的理由

  强劲生产率为降低借贷成本铺路 ,这一观点对部分美联储决策者而言可能难以接受。

  今年拥有政策投票权的克利夫兰联储主席贝丝?哈马克去年 12 月接受《华尔街曰报》采访时表示,更强的生产率可能推高所谓的 “中性利率 ”—— 这是一个理论上的借贷成本水平,既不刺激也不抑制经济活动。

  “如果(人工智能)对生产率产生更实质性的影响 ,(中性利率)可能更倾向于上行,” 哈马克说 。她还表达了对 2026 年通胀连续第五年处于高位的担忧。

  更高的中性利率意味着经济能够承受更高的利率,这与特朗普政府希望大幅降息的主张直接相悖。

  同样拥有今年投票权的达拉斯联储主席洛里?洛根在 2024 年的一次演讲中 ,列举了一系列人工智能提升各行业企业生产率的案例 。但与哈马克一样,经济学家将洛根归为鹰派,她仍对通胀感到担忧 ,并表示若美联储去年 12 月决定降息 ,她可能会投反对票 。

  “生产率是一股重要而强大的力量,但它也是经济学中最大的未知数之一,” 骏利亨德森投资高级投资策略分析师乔希?贾姆纳表示。“很多人将此与上世纪 90 年代末相提并论 ,但回顾当时,劳动力增长也相当可观。 ”

  “如今我们面临人口老龄化和移民政策变化,劳动力增长变得更加困难 ,因此虽与 90 年代有相似之处,但也存在一些重要差异,” 他补充道 。

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    2026年02月15日
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评论列表(4条)

  • 立迅
    立迅 2026年02月17日

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  • 立迅
    立迅 2026年02月17日

    希望本篇文章《指定教程“川麻圈作弊最简单的解决方法”附开挂脚本详细教程》能对你有所帮助!

  • 立迅
    立迅 2026年02月17日

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  • 立迅
    立迅 2026年02月17日

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